世界低碳与生态经济大会暨技术博览会

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为期五天的第二届“世界低碳与生态经济大会暨技术博览会”昨日在南昌开幕。环保部副部长吴晓青在会上表示，我国正以环保服务业为龙头，大力发展环保产业，预计“十二五”期间环


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碧水源 46.96-0.03-0.06%招商证券12.12-0.02-0.16%中信证券11.94-0.04-0.33%国电清新24.53-0.09-0.37%桑德环境28.55-0.73-2.49%保投资将超3万亿元，环保产业将保持年均15-20%的复合增长率。

　　在昨天上午举行的“第二届世界低碳与生态经济大会高峰论坛”上，吴晓青表示，环保产业是环境保护的物质基础和技术保障，是推进节能减排的重要支撑。目前，我国环保产业从业单位有3万多家，从业人员近300万人。我国正积极培育和发展环保产业，大力推进环保产业全面升级。

　　吴晓青说，我国将推动环保产业由以装备制造业为主向以环境服务业为主转变，重点发展能提供系统解决方案的综合环境服务，积极发展环境咨询服务业，逐步推进环境监测服务社会化；大力推进环保设施社会化运营、环境咨询、环境监理、工程技术设计、认证评估等环境服务业；加强对清洁生产的技术指导，加快建立完善清洁生产评价指标体系；完善环境标志认证认可体系，进一步扩大政府绿色采购范围，加大政府在服务领域的绿色采购力度；积极实施环保产业示范工程，培育建设一批环保科技研发机构和创新平台；加大政策扶持力度，拓宽环保产业发展融资渠道。

　　环保部“对症下药”多角度规范上市公司环保核查

　　⊙记者徐锐编辑裘海亮

　　在上市公司环保核查不规范运作日渐增多的大背景下，国家环保部在最新一期“上市公司环保核查培训班”上对环保核查的流程、要求、法规等诸多内容予以了逐一阐述，严格规范上市公司环保核查的背后，凸显出环保部大力倡导绿色证券的决心。

　　记者获得的长达181页的培训资料显示，环保部本次培训内容共涉及“上市环保核查程序及核查要求”、“上市环保核查技术要求”等五大章节数十小项，涵盖了环保核查过程中的全部细节。

　　环保部2001年以来开展的重污染行业上市环保核查工作，对于促进重污染行业上市公司遵守环保法律法规、降低因环境污染带来的投资风险等发挥了积极作用。不过，个别上市公司不规范运作的现象也随之产生，这主要体现在再融资环保核查中的“程序倒置”。按照正常程序，相关上市公司在向证监会上报再融资方案时应同时提供环保部门的核查意见。但在实施过程中，一些本属于环保部直接核查的上市公司则在环保核查尚未完结的前提下便提交了再融资申请，个别公司甚至已完成了融资计划，而环保核查尚未完成。

　　一家存在上述状况的上市公司人士对记者表示，公司环保核查与再融资申报公司实际上是双向同时进行，在获得地方环保部门的初审意见后遂向证监会上报了再融资方案。

　　对此，环保部在上述培训资料中指出，属于环保部负责核查的（从事火电、钢铁、水泥、电解铝以及跨省从事冶金、化工等行业上市公司），上市公司应先向核查范围内企业所在地各省级环保部门申请初审，取得初审意见后再向环保部申请核查。环保部在受理申请后，按照公司所属行业从专家库里选择相关专家对公司核查申请材料进行审查，随后经技术审查会和省级环保行政主管部门初审符合环保核查要求的，报送司务会审议，审议通过后经部主管领导批准进入公示程序，公示同时送环境保护部部内相关司局征求意见，公示及相关司局均无异议的，经部主管领导批准后再提交部常务会议审议，审议通过后再将申请公司核查结果函告证监会。

　　而除对上市公司环保核查程序进行规范外，环保部还对负责编制环保核查技术报告的咨询单位作出了细致要求，同时强调对于存有弄虚作假、故意隐瞒企业重大违法事实行为的技术咨询单位，省级及以上环保部门应予通报批评，并在2年内不再受理其编制的技术报告，严重者永久禁入核查业务；环保部也将撤销相关责任人员证书，并在5年内禁止从事环保核查业务，严重者终身禁入。

　　今年4月，环保部曾对河南省环境科学研究院予以通报批评，原因在于后者在编制金龙精密铜管集团相关技术报告中，存在“未按核查要求全面深入调查，涉嫌隐瞒企业核查时段内重要环保违法问题，受到社会环保组织投诉举报”等诸多问题。

　　中信证券：环保政策支持度有望持续加大
　　事项：

　　11月9日，环保部网站正式公布了《“十二五”全困环境保护法规和环境经济政策建设规划》（以下简称《规划》）。此次《规划》是依据

　　评论：

　　环境保护法规建设将不断完善。

　　环境经济政策：“税”、“费”、“价”并举。

　　环境财政政策：多重措施配套拓宽资金渠道。

　　政策或将助推板块持续活跃。（中信证券研究部）

　　瑞银：环保支持力度前所未有迎黄金十年

　　瑞银11月9日发布最新研究报告称，第七届全国环保大会在11月举行，全国环保大会5年举行一届，是环保领域最高级别的会议。瑞银表示，环境保护的外部性特点决定了环保是一个主要依靠政府推动的领域，政策是推动环保产业发展的直接驱动力。中国政府正在以前所未有的力度推动环境保护，环保产业受此影响正蓬勃发展起来，中国可能复制海外环保产业发展历程。

　　瑞银预计2012年环保领域的主要政策将集中在脱硝电价，重金属污染物治理，废旧电器电子的回收利用，光伏产业污染治理等领域。瑞银估算“十二五”环保年均投资约6200亿元，其中工业污染源投资有望超过1200亿元，是增幅最大的领域。瑞银还表示，环保设备将最先受益环保产业大发展。

　　A股市场的环保概念股包括有桑德环境等。

　　招商证券：环保板块建议关注两类公司

　　三季度增速高于上半年，固废板块增长最为突出。环保公司总体前三季度收入和净利润增速均高于上半年，其中，三季度单季归属净利润增速达到32%的较高水平。从各细分领域的收入和净利润增速来看，固废处理板块2011年前三季度业绩增长最为出色，收入和利润增速都排在第一位，且收入增速快于成本增速，未来在环保板块中的占比有望逐步扩大。

　　多数公司净利润增速低于平均水平，业绩低于预期。前三季度，超过半数公司净利润增速位于21%的平均水平之下，大部分环保公司业绩都低于预期，只有桑德环境、国电清新等增速相对较快。我们认为，公司业绩低于预期主要是受收入确认滞后、原材料成本上升、管理及销售费用大幅上涨所致。

　　盈利能力总体稳定，管理和销售费用率有所上升，财务费用率普遍下降。前三季度，环保公司整体毛利率和净利率基本稳定。部分公司由于原材料成本上升、业务扩张、规模扩大等因素影响，盈利能力有所下降;少数公司在成本上行环境下实现了毛利率的提升，体现了较好的控制能力。此外，在三项费用中，大部分公司财务费用都有所减少;而销售及管理费用则有所上升。

　　政策变化下关注两类公司。近期政策面出现宽松迹象，政府对环保的支持力度也不断加大，建议关注以下两类公司，一是目前在手订单充足，今年业绩释放主要受制于宏观紧缩环境，导致收入确认滞后的公司，未来宏观宽松后，业绩将有较大弹性，如碧水源、天立环保、维尔利

　　中信证券：环保行业上市公司四季度进入集中结算期

　　三季报回顾：增速平稳，利润率稳定。前三季度，工程设备类环保公司整体收入和净利润分别增长17.3%和11.0%，毛利率水平为25.6%，表现平稳。

　　在单季度收入环比持平的情况下，Q3应收账款增加5.3亿元，远小于Q2的10.3亿元，而现金流状况预计到Q4才会有明显改观。综合预收和应付两项指标，三维丝、桑德环境及龙源技术显示出较强竞争力。三季度末存货高企预示碧水源、桑德环境及维尔利等公司未来的项目有望取得显著进展。

　　年报展望：Q4将步入项目集中结算期。从历史经验看，Q4对于部分环保公司而言往往是项目结算最为集中的一个季度，特别是水（工程设备）和监测（设备）两个领域。如果在手订单进展顺利，相关公司将有望实现市场预期的较高业绩增速。从部分年报业绩预告来看，碧水源、国电清新等公司由于执行项目增多而对2011全年业绩做出了较大幅度预增，其他三季度末存货高企的公司在04的业绩也值得关注。

　　持仓分析：国电清新、碧水源及聚光科技及维尔利等公司上减持金额较大。

　　行业风险。土地财政吃紧等因素或导致政府支付意愿或能力下降;环保项目进度慢于预期;业绩季节性波动;限售股解禁等。

　　投资策略：政策预期或将推动板块活跃。展望未来，预计环保政策面有望持续活跃，建议关注未来环保大会的召开及环保“十二五”规划、节能环保产业振兴规划、城镇生活污水/垃圾处理设施规划等规划的出台。我们依然维持此前观点，建议把握三方面的投资机会：业绩确定性较高、政策关联度高的细分领域龙头，如碧水源、桑德环境及格林美

　　招商：政策支持利好环保股关注两类公司

　　招商证券11月4日发布研报，维持环保行业“推荐”评级。研报指出，环保公司总体前三季度收入和净利润增速均高于上半年，其中，三季度单季归属净利润增速达到32%的较高水平。

　　研报认为，近期政策面出现宽松迹象，政府对环保的支持力度也不断加大，建议关注以下两类公司，一是目前在手订单充足，今年业绩释放主要受制于宏观紧缩环境，导致收入确认滞后的公司，未来宏观宽松后，业绩将有较大弹性，如碧水源、天立环保、维尔利、国电清新；二是“十二五”期间预计将开始加速发展的细分子行业龙头，在政策催化下，将有较大程度的受益，如固废领域的桑德环境、脱硝领域的龙源技术、龙净环保。

　　华泰联合：股指将震荡整理关注环保子板块

　　华泰联合证券11月1日发布的研究报告认为，前期因宏观面多番利好提振，股指出现了较大幅度的反弹，但这些利好提振多限于心理层面，实质性影响还未显现，客观来说大环境并未出现实质性变化，因此股指在经过如此大涨后需要休息一下，周一权重股表现出明显的稳健调整之势，股指全日基本呈现窄幅震荡格局，近期若无太大利好刺激，股指延续震荡整理的概率较大。操作上可继续关注受政策利好的环保子板块，同时明日神八将发射，相关军工股注意获利了结。　　　　　　　　　　　　　　（来源：搜狐证券）